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「我国原油期货合约的特点及上市的意义」中原

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我国原油期货合约的特点及上市的意义:中原油期货上市中国有什么好处

当前,中国已是世界第二大原油消费国、第八大原油生产国。2016年原油消费量约为5.78亿吨,对外依存度超过65%。2017年进口原油约4.2亿吨,已成为世界第一大原油进口国。推出人民币计价的原油期货后,既可以实现原油的套保、套利等功能,又能够减少在原油贸易中对美元的依赖,降低与美元相关的汇率风险。 尤其是在原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升、原油市场处于买方市场,中国议价能力增强,此时推出原油期货可谓占据“天时”。这是我国推出原油期货、谋求定价权的战略机遇期。 此次原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。 有业内专家指出,在能源贸易定价权的竞争中,我们既“取势”,以战略眼光抓住建立原油期货市场的契机;同时也“取实”,找到了一个巧妙的突破点。WTI、布伦特原油交割标的是轻质低硫原油,当前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。 而中质含硫原油产量约占全球产量的44%左右,同时也是我国及周边国家进口原油的主要品种。因此,我国原油期货选择以中质含硫原油作为交割标的,弥补了空白。对于我国来说,夯实能源资源要素和产品价格市场化形成机制,推出着眼于亚洲地区,并且在国际上有较大影响力的原油期货,这是千载难逢的历史机遇。 目前国际上最重要的两大原油期货交易产品为纽约商业交易所的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”(WTI)期货合约和伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越介绍,与之相比,上海原油期货具备以下几方面特点:一是期货合约标的物选择了中质含硫原油,二是计价和清算货币为人民币。三是立足于亚太,面向全球。 胡俞越说:“这里面核心的要件就是人民币作为一个定价货币,我们知道全球的大宗商品,基本上都是用美元来定价,我们选择人民币作为计价货币,实际上也是通过原油期货来谋求大宗商品的定价权,也推进人民币的国际化。那么我们也知道就是布伦特原油和WTI的原油,选择的是轻质低硫原油,作为交易的标的。而我们中国进口的原油大部分都是中质含硫原油。中质含硫原油在全球的原油产量当中占据了44%。所以现在来看,它缺少一个为中质含硫原油定价的一个标的。所以这个时候我们推出原油期货选择的是这个标的具有很重要的意义的。” 据了解,2017年中国进口原油约4.2亿吨,已成为世界第一大原油进口国。业内人士认为,上海原油期货上市,真正的意义是为国内的相关企业提供了一个套期保值、规避价格风险的场所。 此外,目前亚太地区的石油消费量超过美洲、欧洲,但仍缺乏认可度较高的定价基准。“上海油”将真正参与到亚太原油定价基准的竞争中。有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价,共同组成全球24小时的连续交易机制。 中国作为石油需求方,原油期货的推出将对全球石油价格形成一定影响力。这是一个漫长的过程,但是这一步早晚要走。因为中国作为全世界最大的石油进口国,那么今年我们预计肯定会超过4亿吨的这样一个进口量,而且我们的石油对外依存度现在不断地攀升,那么今年有可能将近70%,但是中国作为全球最大的一个石油买主,对于整个的价格始终是没有什么影响力。 如果我们通过建立一个市场不断地完善,不断摸索,能够至少对整个全球的石油价格能够有一定的影响力,那么这个影响力不一定是完全能够定价,但至少给我们企业更多的,他们能够根据自己的意愿,根据自己的需求来买石油这样的一个平台,也是一个进步。而且对于整个未来的金融开放,金融创新,对于我们整个的这个能源的安全都会有一定的好处。 随着中国原油期货的上市,不仅是对于原油这一资产,同时对于人民币来说也是一个巨大的投资机会,人民币计价不仅是中国的需要,也是国际社会的需要。在中国石油消费增速与旺盛贸易需求的大环境下,国际原油贸易迫切需要实现人民币计价,减少汇兑成本和风险,这也正是中国原油期货以人民币计价的国际市场基础。同时随着打破美元计价原油垄断的格局之后,中国与美元的交锋也将更加激烈,虽然短时间内恐怕难以撼动美元的坚固地位,但随着时间的推移,人民币必然能够成为和美元分庭抗礼的存在。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国版原油期货有哪些特点

上海国际能源交易中心副总经理陆丰表示,我国即将上市的原油期货合约将有七大特点,包括(1)境外交易者可直接参与;(2)可以使用美元/境外人民币作为保证金;(3)参与保税交割与进口资质没有直接关系;(4)交易所风控体系成熟有效;(5)中央对手方制度降低对手方信用风险;(6)五位一体的监管机制保证资金安全;(7)多样的市场参与主体、丰富的业务模式。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:原油期货上市对中国意味着什么:从原油定价

上海国际能源交易中心这样定义中国建设原油期货市场的意义:“我国推进原油期货市场建设,旨在为企业提供有效的价格风险管理工具,为企业持续经营提供风险屏障。此外,尽管欧美已有成熟的原油期货市场,但其价格难以客观全面反映亚太地区的供需关系。推出我国的原油期货,将有助于形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系,通过市场优化石油资源配置,服务实体经济。建设原油期货市场是我国期货市场的对外开放和国际化的重要实践之一。” 建立中国的原油市场定价权 中国一直以来就是原油的消费大国。 根据《BP世界能源统计年鉴2017》资料显示,2016年度,在北美、中南美洲、欧洲及欧亚、非洲,原油消费量和产量相差并不多;中东地区的年产量高达14.97亿吨,而消费量仅为4.18亿吨;亚太地区则是和中东地区完全相反,年产量3.83亿吨,消费量却高达15.57亿吨。 具体到中国的情况,同样也是生产量远远跟不上消费量。作为第六大原油生产国,中国在2016年的原油生产量为3999千桶/日,而消费量却达到12381千桶/日,这让中国成为仅次于美国的全球第二大原油消费国。 但在中国的期货市场上,原油期货合约目前仍然是一片空白。倒是原油加工产业链上的一项产品——燃料油,其期货合约在上海期货交易所上市,但成交量寥寥。 原油,被誉为“工业的血液”。原油价格的变化,甚至可以影响到世界经济的上下波动,而原油期货的交易价格变动,对原油现货市场的影响也越来越大。在庞大的消费需求下,中国推出属于自己的原油期货合约,显得意义非凡。 助推人民币国际化 在原油期货的总体设计思路中,明确写有“人民币计价”这一条,也就是说,不管是面对境内投资者,还是境外投资者,原油期货均采用人民币进行计价和结算。 目前,国际上共有12家交易所推出了原油期货,其中,最主要的原油合约包括三种,分别是洲际交易所上市的布伦特原油、芝加哥商品交易所上市的WTI原油、迪拜商品交易所上市的阿曼原油。这三种原油期货的交易报价均以美元为单位。 而在中国的原油期货正式上市之后,上海国际能源交易中心也将成为全球惟一一个以人民币计价的原油期货上市所在地。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国国内原油期货合约什么时候上市

你好,国内原油期货具体上市时间一直都没有出来。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:原油期货合约及主要规则是什么?

根据已公布的《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》,原油期货标准合约交易品种为中质含硫原油,交易代码为SC,涨跌停板不超过上一交易日结算价±4%,交易单位为1000桶/手,合约采取人民币报价。一、交割单位原油期货标准合约的交割单位为1000桶,交割数量必须是交割单位的整数倍。二、最后交易日 原油期货合约最后交易日为交割月份前第一月的最后一个交易日;为保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益,防范市场风险,上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日。例如,临近最后交易日、最后交易日和交割日期之间出现连续三天以上的国家法定节假日的,上海国际能源交易中心可以决定提前或者延后最后交易日,并提前进行公告。三、交割品质  中质含硫原油,基准品质为API度32.0、硫含量1.5%。具体可交割油种及升贴水由能源中心另行规定,上海国际能源交易中心可根据市场发展情况对交割油种及升贴水进行调整。本合约所称的原油,是指从地下天然油藏直接开采得到的液态碳氢化合物或其天然形式的混合。四、指定交割仓库 由上海国际能源交易中心指定并另行公告。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:原油期货上市对中石油股价有什么影响

原油期货上市对于中石油、中石化、中海油来说是好事,这样我国以后在原油方面就有了一定的定价权。原油期货上市,对我国来说主要有以下几个方面的意义。其一,方便我国广大企业利用本土原油期货市场套期保值管理风险,同时把宝贵的投资者资源留在国内。其二,弥补现有国际原油定价体系的缺口,建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准。这不仅对中国,对亚太地区乃至对全球都是一件好事。其三,人民币计价和结算的原油期货市场的逐步成熟、吸引力的增加,将促进人民币在国际上的使用,有利于推动人民币国际化进程。其四,做商品期货对外开放的探路者。商品的同质性、现货市场的自由贸易和大宗商品贸易适用“一价定律”,决定了商品期货市场具有国际化、全球化的天然属性,对外开放更加紧迫。原油期货在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟的商品期货品种,进而推动我国商品期货市场的全面开放。所以预计与原油相关的股票以及金融类公司短期可能会受到事件性提振。不过,国内相关的原油股票盘子较大,受到的影响可能不会很大。而且一些基金类产品,也可以配置原油期货。而且原油期货是很多人的投资选择,投资理财没有包赚的,原油投资也一样,类似股票一样。所以理财基础知识还是需要的,而且也不是原油外汇公司都可以选择,不是所有的投资都可以盈利,准备工作或者说是入门非常重要。扩展资料 原油期货作为证监会批准的首个境内特定品种,境外交易者和境外经纪机构可以依法参与原油期货交易,其整体方案的基本框架是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。从消息上看,原油期货上市还有较长时间,现在还只是概念性的题材,投资者在关注相关板块的时候,还需要保留一份理智与清醒,不宜盲目追高。对于投资者来说,原油期货即将上市是一个不错的投资机会,所以这时候赶紧多做准备,可以尝试投资。参考资料:人民网-中国版原油期货上市凸显四大意义

我国原油期货合约的特点及上市的意义:我国原油期货的挂牌合约如何规定,和境外有什么区别

原油期货标准合约【原油期货开户】 交易品种:中质含硫原油 交易单位:1000桶/手 报价单位:元(人民币)/桶(交易报价为不含税价格) 最小变动价位:0.1元(人民币)/桶 每日价格最大波动限制;不超过上一交易日结算价±4% 合约交割月份:36个月以内,其中最近1-12个月为连续月份合约,12个月以后为季月合约 交易时间:上午9:00-11:30,下午1:30-3:00和上海国际能源交易中心规定的其他交易时间 最后交易日:交割月份前一月份的最后一个交易日,上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 交割日期:最后交易日后连续五个工作日 交割品级:中质含硫原油,基准品质为API度32,含硫量1.5%,具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定 交割地点:上海国际能源交易中心指定交割仓库 最低交易保证金:合约价值的5% 交割方式:实物交割 交易代码:SC 上市交易所:上海国际能源交易中心

我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国版原油期货为什么分十几个合约

每个合约对应一个交割月,这是为了交割交割能有连续性

我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国为什么要建立原油期货市场

说多了,你也未必明白,我就简单给你说吧: 1、中国人都好赌,且豪赌的都是有钱的,如果中国不建立原油期货市场,则中国有钱人就会去国外平台上进行交易,这就是资金流出,与中国经济不利; 2、美国建立了全球原油期货市场,吸引全球的人进行交易,不用干活,就赚了大把大把钞票,这就是金融,而中国为啥不能学学呢?于是,中国也建立了期货市场; 3、也为了以后与国际市场接轨,所以,中国也要通过建立这些市场来学习经验,要不然,辛辛苦苦赚的钱,全被美国套走了,不是白辛苦了吗?

我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国原油期货即将上市 岂能不知全球原油定价史

摘要:从三次石油危机到08年油价暴涨,全球原油定价权重心逐步偏移至欧美,而没有原油期货这一切都无法实现。原文链接中国原油期货即将上市 岂能不知全球原油定价史 - 华尔街见闻

自2010年4月股指期货上市以来,还没有哪个期货品种能在各方面与之抗衡,巅峰时期成交量一度比所有商品加起来还要多。然而随着手数的限制,流动性逐渐萎缩,往日威风早已不见。

但马上这一切就将不同了,还有18天中国第一个国际性期货品种原油期货即将上市。无论是成交量,资金容量还是市场受众度都可与股指比肩。

但在心急火燎准备投入“战斗”之前,不妨先看一看国际原油定价的历史背景。从过去来看,原油市场的发展不可谓不波澜壮阔,战争、政治、投机操控都在这一国际品种上上演。

如果我们能够从国际原油市场的历史背景中发现一些经验或规律,这无疑将帮助我们更好的理解和交易即将上市的原油期货。


国际原油市场

原油期货市场价格在国际石油定价中扮演着关键角色,全球每年石油贸易量的85%都会参照原油期货价格作为基准价。

世界石油期货市场的主要成员包括纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦洲际交易所(ICE)、东京工业品交易所(TOCOM)、新加坡交易所(SGX)。

其中纽约商品交易所上市的轻质低硫原油期货(代码CL,其交割标的物为西德克萨斯中质原油WTI)与伦敦洲际交易所的布伦特原油(代码BRN,标的物为北海布伦特轻质低硫原油)是目前世界上交易量最大、定价权最权威、影响力最广泛的原油期货合约。(国内即将上市的是中质含硫原油)

而近几年随着美国页岩油开发的深入,纽约商品交易所WTI原油期货的影响力与定价权威性迅速崛起。早在2003年纽约商品交易所的总手数就超过1亿手,占能源期货交易量总体的60%。

除此之外还有两大国际组织机构也对原油价格起着关键性作用,一是以美国为主导的国际能源署IEA(其成员大多为欧美发达国家),另一是以沙特为主导的石油输出国组织OPEC(其成员大多为中东产油国)。而俄罗斯则是除OPEC以外最大的产油国,他的态度也在一定程度上影响油价。

全球原油现货贸易定价大多采用基准价格+-升贴水调整的公式计价。也就是在原油期货的基准价格上作升贴水调整,但也有些是以普氏(Platts)、阿格斯(Argus)等第三方评级机构作为参照的。

现在的全球原油基准价定价体系大致分为三块:

一是以WTI原油期货为基准的北美地区。

二是以Brent为基准的西欧、非洲地区。

三是相对散乱的中东及亚太地区,中东地区出口到亚太的以普氏阿曼/迪拜原油均价为基准,沙特、科威特、伊拉克出口至北美的则以阿格斯的高硫原油指数ASCI为基准,俄罗斯、印度尼西亚则分别以乌拉尔原油和辛塔原油为标准,再加上东京与新加坡交易所的原油期货价格。

不过在没有原油期货之前,全球原油的定价体系呈现出更多的政治色彩,原油不仅仅可以是一种商品,也可以作为一种武器来使用。


不仅仅是商品

1960年9月OPEC在伊拉克首都巴格达成立,在此之前世界石油的定价权长期受西方国家垄断,处于1.5~1.8美元/桶的低价。当时的美国、法国、日本,等国家都由于石油资源相对贫瘠无法自产自足只能依靠进口,而石油对于工业发展国来说是经济血脉,在没有新能源、页岩油这些技术之前,油价的高低足以影响整个国家的经济发展。

1973年10月,第一次石油危机爆发。石油输出国组织OPEC为了打击对手以色列及支持以色列的西方国家,宣布减少石油生产,并对西方发达资本主义国家实行石油禁运。当时原油价格从每桶不到3美元飙涨至13美元,提价4倍还多。这一突然提价打的西方原油进口国措手不及,国际收支赤字大大增加,经济陷入一片混乱。

那一年美国工业生产下降14%,日本下降22%,所有石油进口国生产力大幅放缓。美国经济增长-1.75%,日本-3.25,英国-0.5%,工业国家进入全面衰退。

而沙特阿拉伯的当年收入从1973年的300亿美元猛增至1974年的1100亿美元。短短一年时间,中东产油国就从贫穷直接跳级成巨富。

1974年西方国家吸收了这次教训后,为了应对未来可能再次出现的石油危机,在美国倡议下,13个国家齐聚华盛顿,决定成立能源协调小组,也就是现在的国际能源署IEA。

在那个年代战争、经济、政治、贸易这一切都围绕着石油在转,石油不仅仅是商品,它还是一国战略性资源,经济的大动脉,工业的血液,政治博弈的筹码。国内期货上市的沥青、PP、PTA都是原油加工产物,交易原油所需知道的不仅仅是产业链知识,它更需要一种全球性的博弈角度来观察。


第二次石油危机

1978年底巴列维王朝被推翻,社会经济动荡不安,伊朗彻底丧失原油生产能力致使石油市场每天短缺500万桶,占世界消费总量10%。突然的供应减少引起一阵恐慌,再加上石油商煽风点火,油价急剧上升。

紧接着,两伊战争爆发,两国的石油出口量瞬间锐减,最激烈时还曾一度中断。全球石油产量从580万桶/日聚降至100万桶不到,原油价格再度飙涨。随着油价的迅速上涨,OPEC内部发生了分歧,多数成员国主张借机提高油价,沙特阿拉伯则主张大幅增产来缓解油价飙升,但结果并不如沙特所愿,各原油生产国轮番提价。

战争的爆发及产油国的火上浇油致使石油价格从每桶13美元猛增至1980年的34美元,又一次引发了世界性的经济危机,西方工业国家的发展再次全面衰退。

为了应对石油危机的再次到来,1980年伦敦国际石油交易所IPE成立,于1988年6月推出布伦特原油期货合约,布伦特原油期货合约上市后取得了巨大成功,迅速超过重柴油期货成为该交易所最活跃的合约,从此海布伦特原油期货价格成为了当时国际石油定价的基准之一。(现已被伦敦洲际交易所收购)

美国则于1986在纽约商品交易所上市了轻质低硫原油期货合约即WTI西德克萨斯中质原油,受益于美国庞大的进口量和金融影响力于2001年成交量达7254万手,日均成交量27万手,远超其他交易所。至今纽约交易所的WTI原油期货合约仍是全球最重要的石油定价基准。

而东京、新加坡也分别在1999年、1989年上市了汽油、煤油、高硫燃料油期货合约。

两次石油危机的爆发直接导致了石油期货的诞生,无论是哪国推出的石油期货,一上市后成交量都呈现快速增长之势,并超过金属期货,成为国际期货市场上最重要的品种之一。没有石油期货就意味着那些非原油生产国在原油进口价格上任人宰割,经济随时准备遭受巨大冲击。


原油期货崛起

1990年8月初伊拉克攻占科威特,随后联合国对伊拉克实行包括石油禁运在内的全面经济制裁,使得来自伊拉克的原油供应彻底中断,国际油价急升至42美元高点。当年纽交所的WTI原油合约在短短4月内上涨19美元至最高价37.21,比原先翻了一倍有余。

至此三次由地缘政治危机引起的油价暴涨结束,除了经济衰退外,各国各组织对于石油危机的应对调控能力也更强更成熟了。但随着伦敦、纽约上市了原油期货后,另一股代表着金融投机的华尔街势力开始登上石油舞台,他们利用美元效应推高国际石油价格、牟取暴利。

2008年2月26日,纽交所WTI期货合约最高价突破100美元/桶。在突破了100美元/桶这一公认底线价位后,创新高似已成为常态,尽管OPEC组织一而再,再而三公开表明,并不存在原油供应不足的情况,油价飞涨是由于股市低迷和美元贬值导致的,甚至还表示如果市场表明需要采取进一步措施的话,该组织随时准备增产。

然而在高盛、花旗、摩根等大行经济学家们的鼓吹与低美元配合下,WTI原油期货价格在随后的5个月左右时间里继续上涨了50%,于2008年7月11日涨至历史最高价147.94美元/桶。令人称奇的是,每一次高盛发布看涨原油的分析后,油价都会如约上涨。

国际原油价格在短短几个月内如此暴涨,无论是从供需、成本、还是地缘政治来看,都已无法解释,当年又正值次贷危机爆发,全球经济增速下降,石油需求不可能有实质性的增长。油价的飙升似乎已脱离基本面和OPEC的控制,仅仅只是期货价格上的一个数字。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的统计,7月中旬之前非商业性交易持仓量始终处于净多头,基金净多持仓量一度高达1.15亿桶,是当时全球原油日消费量的1.33倍,其中基金多头持仓量最高达到2.68亿桶,是当时全球原油日消费量的3.1倍。摩根、高盛、巴克莱、摩根士丹利,至少控制了当时石油商品期货市场上70%的交易头寸。

但好景不长,由于美联储及财政部低估了次贷危机的威力,经济衰退逐步散发至全球,金融危机大爆发,工业经济增速均放缓,石油需求一落千丈,加之投机基金因次贷损失惨重,部分基金开始撤出原油期货。在短短5个月内,纽交所WTI原油期货合约倾泻100多美元,跌幅超68%,于2009年2月份跌至当年最低点40.11美元/桶。



受此次08年油价暴涨影响越南、印尼、马来西亚、印度以及中国等亚洲国家和地区纷纷大幅上调国内油价,通过原油期货,美国这一非石油生产国也在全球原油定价上有了话语权,当然原油期货崛起的同时也增加了金融投机的风险,放大了价格波动。

此次暴涨过后美元对石油价格的影响力如日中天,世界原油定价权逐步从OPEC、俄罗斯手中转移到美国原油期货上。特别是近几年来得益于页岩油技术的革新,美国不仅解决了国内石油需求问题,还有足够的产量出口到国际上。中东诸国及俄罗斯虽仍是世界产油大国,但对于油价的掌握能力早以力不从心,随着特朗普宣布退出《巴黎协定》,全球原油价格的定价权已大半落在WTI原油期货上。


中国

一直以来中国都是石油进口大国,相对于中国人口来说,国内石油资源太过缺乏,石油开采难度和质量也不如中东。作为如此需要进口石油的大国,却无论是定价权还是生产资源都掌控在海外国家。石油期货的推出不仅是必须的一步,也是关键的一步。

北美有WTI作定价基准,西欧有Brent作定价基准,亚太地区则以产地定价为主,中东、俄罗斯、新加坡、东京各执己见,没有一个统一的权威定价,这也为国内原油期货上市提供了良好的机会。如果没有原油期货的推出,那么中国作为一个纯原油进口国将处于十分被动的地位,也许现在的石油价格非常理想,但几年来中国已发展成庞大的制造业国家,一旦原油危机再次发生后果不堪设想。

中国在原油期货定价上有非常巨大的优势,庞大的原油进口量与世界第二经济体量,发达的工业制造与高人口需求,还有上海这一远优于日本、新加坡的交割地理位置。一旦中国原油期货成功推出,随着成交量和影响力的上升将随时影响亚太市场原油定价权,而只要有了定价权就能在原油进口价格问题上游刃有余。

当然一些可能存在的问题也不得不堤防,中国虽已是世界第二经济大国,但在金融市场方面的影响力始终不足,这一国际化期货品种能否得到国外投资者的认同还有很多的不确定性。其次品种国际化意味着允许大量外资的进入,而这些外资中实力强大,体系成熟的国际炒家也将进入中国市场,如何通过公平的监管来防止海外炒家的操控也是一大难题。

包括保证金过于高昂影响投资者参与度,而没有较高的参与度市场流动性就会枯竭,价格权威性也会打折扣,这些问题都有待观察和解决。

但对于众多的投资者来说,原油期货仍然是万众期盼的热门品种,它的推出不仅弥补了原油定价权的空缺,也在一定程度上加速了人民币国际化进程,也使得投资者有更多的投资选择,在此祝愿原油期货上市后能顺利运行。

我国原油期货合约的特点及上市的意义:2018 年 3 月 26 日中国推出原油期货的意义是什么?

谢邀~

从两个问题看待2018年中国推出原油期货:

一、人民币计价原油期货的推出对美国会造成何种程度的影响?

二、 美国采取商业性应对政治化应对的触发条件是什么?

另外,可以参考我们在新闻出来后进一步的分析(我们归纳了需求、储备、经济和金融四大理由,并一一与目前中国的实际情况对应,得出的结论是——道路曲折,前景光明,中国此时推出原油期货,恰逢其时 :)

中国为什么这时开通原油期货?


问题一:人民币计价原油期货的推出对美国会造成何种程度的影响?

1、 冲击“石油美元”体系

“石油美元”是指石油生产国出口石油所获得的美元,有时候也指代国际贸易和国际金融体系下的一套复杂的制度安排。这个体系围绕两个核心展开:

(1)国际石油贸易采用美元作为计价和结算货币

(2)石油生产国出口石油所获得的收入扣除进口开支之外主要用来购买美元计价金融资产

在这两点核心下,石油产出国和美元之间形成了一个“美元-石油-美国国债”的循环体系。美元与石油这一最重要的能源和基础化工资源联系起来,成为了主导世界经济金融体系的国际货币。

“石油美元”制度可以追溯至布雷顿森林体系的崩溃。1970年,美国遭遇“特里芬困境”,无法维持美元与黄金之间的固定比价关系。为缓解对美元的负面冲击,保障能源和财政安全,美国政府转向国际石油贸易寻求方案。

经过与沙特阿拉伯王室的一系列谈判,1974年双方达成协议,沙特阿拉伯所有的石油出口必须全部将美元作为计价和结算货币,在向外国出口石油时,只接受美元。1975年,几乎所有的OPEC成员国都开始成为“石油-美元循环”的主体:以美元计价和结算卖出石油,同时将美元所得用于购买美国国债等投资渠道。

协议的达成影响了整个国际货币金融秩序的演进。由于石油美元的限制,在国际贸易中,更多交易者选择用美元而非其他货币结算。对美国而言,不仅增加了国际社会对美元的需求,而且重塑了美元信誉及其在国际货币金融体系中的地位。“石油美元体系”成功替代了“黄金美元体系”,随着石油这类基础能源成为美元的信用背书,美元在国际货币体系中的核心地位得到进一步稳固

然而现在,在单一美元体系下,石油贸易国经济金融安全稳定受到挑战,美元波动冲击经济稳定,因此构建多元化的石油计价结算体系,已成为大势所趋。这也为“石油人民币”的建立创造了空间和机会。

参照石油美元体系的建立过程,中国原油期货的上市,将为各国投资者提供大宗商品的投资机会,增加中国资本市场的广度和深度。原油期货有望推动“石油-人民币”在亚洲范围内的循环,促进人民币在原油甚至商品交易领域的流通。通过推出以人民币计价的交易品种,国际社会对人民币的使用率和信任感也将大大增强。

如果“石油人民币”能够发展壮大,无疑会对原本的“石油美元”体系造成冲击。


2、 亚太地区原油定价权易手

原油价格在2016年阶段性探底后逐步回升,一直处于买方市场。但是现有的两大基准油价WTI和Brent反映的是美国和欧洲的市场情况,且交易标的均为轻质低硫原油。亚太地区等新兴市场缺乏一个成熟的原油期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具,国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油价格基准。

尽管自2000年以来,日本东京工业品交易所推出了原油期货,新加坡、印度孟买、俄罗斯等也都推出了原油期货合约,但由于自身条件不完备,都没有成功获取所在地区的原油定价权。

近二十年来,由于亚太地区国家无定价权,在不考虑运费差别的情况下,亚洲主要的石油消费国对中东石油生产国支付的价格比从同地区进口原油的欧美国家的价格每桶要高出1—1.5美元。我国进口原油每年要多支出约20亿美元的溢价。

现阶段中国原油期货的应运而生,既能满足增量市场完善定价机制的需求,更好的反映亚洲地区的原油供需格局,又能为原油投资者提供套期保值等便利。同时,通过选择占全球油产约44%的中质含硫原油作为交割标的,中国原油期货填补了中质油期货市场的空白。

原油期货上市也是建立中国在世界原油市场定价话语权的关键一步,具有国家战略意义。

然而对于美国而言,如果无法再利用WTI期货价格去牵引亚太地区的原油价格,将会对其正在大力发展的原油出口业造成深远的不利影响。


问题二:美国采取商业性应对和政治化应对的触发条件是什么?

截至目前美国并没有过于担心。

是因为从日本、新加坡等国的原油期货案例来看,并没有取得成功,目前国际油价仍由Brent和WTI主导。而对于外汇管制严重的中国来说,采用人民币结算意味着现阶段最主要的期货投资者都会来自国内,很难对全球的原油定价体系造成冲击;

是中国目前采取的原油期货合约交易品种是中质含硫原油,这一品种主要在亚洲地区使用,在欧美的需求量并不大,因此不会撼动目前的投资者交易场所的偏好。

目前无论是美国的洲际交易所(ICE)还是伦敦商品交易所(LME,已被香港交易所收购),都没有针对中国的原油期货发布任何的comments。美国政府也没有针对这一事件发表意见,这也映证了现阶段影响不大的论点。

但长远来看,若人民币计价的原油期货出现交易量活跃,参与投资者众多,甚至开始出现引领WTI和Brent原油价格的迹象,那么美国很可能更加会重视这一问题。

因此应该长期跟踪人民币计价原油期货的交易量增长情况,以及参与的投资者结构变化。

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我国原油期货合约的特点及上市的意义:中国原油期货的前景如何?

中国原油期货前景一片光明

市场发展不会一蹴而就,虽然原油期货迎接了一个好开端,但是我们要总结以往失败的经验,进一步规范市场,完善法律法规,努力推进市场稳步运行,以充分发挥期货市场的功能。

未来INE原油期货发展大体上可以分为三个阶段。

第一阶段,实现与国际基准原油价格的联动。首先需要稳步提升原油期货主力合约的成交量和持仓量,并逐步提高非主力合约的流动性,形成理性的两段式远期价格曲线结构。

第二阶段,努力成为国内石油市场的价格基准。为交易者提供格产业保值工具和合格机构投资标的,并且进一步推出必要的衍生品种,丰富市场价格发现机制和手段,成为亚太地区石油定价中心。

第三阶段,努力成为全球三大油价基准。将INE原油期货推向国际市场,努慢慢扩大INE原油期货价格的受众,使各大原油交易商以INE原油期货价格作为现货价格基准,在原油官价系统、原油现货贸易、纸货衍生交易中加以应用,力使INE原油期货价格原油期货与布伦特和WTI原油期货一道,成为全球三大油价基准。

揭秘原油期货骗局!交易被骗该如何追回损失?

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